4月的趋势主线是什么：算力租赁！
因为他完美的复刻了去年4月：化工！的逻辑！
而且比化工更好：涨价+缺口+持续成高成长性+业绩爆发！
这个就是为什么我们持续的梳理提醒大家，中国TOKEN的爆发，最快速获得业绩爆发的，就是算力租赁，现在更是验证了我们的思考！
（申明，2月2号就持续讲了！而且写了3篇！不要再讲高位事后了！如果你不爱：趋势交易，你注定只能做小散户！）
一、算力涨价全景：供需硬缺口，长周期景气确立
1、 海外：代际切换期的供给真空与长单锁定
高端芯片（B300/B200）：月租突破5万元/卡，交付周期拉长至6-7个月。海外云厂（Meta、Anthropic等）以超210亿美元长单锁定CoreWeave等算力方产能，现货流动性枯竭，溢价率飙升至35%+。
存量芯片（H100/A100）：半年内租金上涨40%，长协价升至2.35美元/小时。训练端刚性需求叠加推理端爆发，老芯片“降级”至推理场景，进一步挤压供给弹性。
Ornn Compute价格指数显示，英伟达最先进的Blackwell系列芯片单小时租金已达4.08美元，较两个月前的2.75美元上涨48%。
底层逻辑：技术迭代与产能释放错配，叠加先进封装（CoWoS）与HBM产能瓶颈，海外定价权持续上移。
2、 国内：从“成本转嫁”到“需求定价”
腾讯云、阿里云、百度智云一周内密集上调AI算力刊例价5%（年内第二次），核心驱动力已转向需求侧定价。
租赁厂商与头部大厂合作模式从“短单竞价”升级为“万卡起步+5年长协”，租赁方首次掌握定价话语权。
Token分成模式（MaaS）落地：算力方分润70%-80%，模型方20%-30%，行业毛利率中枢有望从15%-20%上移至30%+。
3、 涨价周期底层支撑
需求侧：越高效、需求越大，Agent、多模态、具身智能 → 调用量指数级增长，中国 Token 消耗 是美国 4.28 倍、连续 5 周领跑超12万亿TOKEN。
算力效率提升未降低总需求，反而因应用场景泛化（Agent、多模态、具身智能）激发更大规模调用。供给端受限于：
① 地缘管制导致H200/B300合规进口受限；
② 国产GPU训练端生态尚未完全打通；
③ 晶圆代工与先进封装瓶颈导致交付周期刚性延长。供需缺口预计至少延续至2027年底。
二、中美Token消耗对比：规模领先背后的商业化跃迁
1、 数据表象：连续五周领跑，规模达美国 4.28 倍
OpenRouter 聚合数据显示，2026 年 4 月初中国 AI 大模型周调用量大 12.96 万亿 Token（环比+31.5%），包揽全球 Top 6。豆包、混元、文心等头部模型日均调用均破 100 万亿。
中国 = 美国 4.28 倍，全球 Top6 模型全是中国
2、 核心差异（决定算力需求结构）
3、可持续性研判：从“规模领先”到“价值跃迁”的关键窗口
短期（1-2年）：高增具强惯性，但变现滞后是核心隐忧。当前中国AI应用ARPU仅为美国的1/3-1/4，高消耗尚未完全转化为高毛利。
中期（2-4年）：从“拼调用量”转向“拼转化效率”。MaaS分成落地使算力商从“卖资源”转向“分蛋糕”，收入结构升级为“基础费+分成溢价”，有效对冲ARPU不足。
从 “拼量”→“拼转化”Token 分成（MaaS）：算力方 7–8 成、模型方 2–3 成
收入：固定租金 → 基础费 + 分成；回本周期 3 年→1.5 年
长期（4年+）：若国产算力调度效率与模型商业化能力同步提升，中国有望从“Token消耗大国”升级为“AI基础设施输出国”。Token出海（中国模型+中国算力服务海外）将成为新增长极。
三、国产算力供给缺口：结构性瓶颈与工程化破局
1、缺口本质：非总量不足，而是“训练/推理/生态”三重错配
2026年国产GPU市场份额已达45%，但呈现鲜明的结构性特征，无法有效满足国内多样化算力需求，核心错配集中在三个维度：
训练端：自给率不足20%，国产芯片在FP16/FP32峰值算力上已逼近H100，但在分布式训练稳定性、内存带宽（依赖HBM）、通信库（类NCCL生态）上仍存在代差；千卡/万卡集群训练效率仅为英伟达方案的40-60%，且故障恢复时间（MTTR）较长，难以满足大规模训练需求。
推理端：渗透率超60%，通过模型量化、算子优化与调度框架适配，国产芯片在推理场景已具备经济性；但异构调度复杂度呈指数级上升，不同架构芯片的算力利用率差异可达20-30%，影响整体运营效率。
软件生态：CUDA生态积累超15年，开发者迁移成本极高；国产框架（如昇思MindSpore、海光ROCm兼容层）仍处于“可用”向“好用”的过渡阶段，长尾场景适配率不足50%，生态壁垒成为国产替代的核心障碍。
2、供应链瓶颈：先进封装与存储制约产能释放
先进封装：全球CoWoS产能70%集中于台积电，国产封测厂良率与产能爬坡需12-18个月。
HBM依赖：HBM3e/4产能被SK海力士、三星垄断，国产HBM尚处工程验证期，制约高端GPU量产。
制程与成本：7nm及以下良率与规模经济仍不成熟，国产高端卡单卡成本溢价30-40%。
3、算力租赁：唯一最快破局路径！
异构算力池 × 统一调度层：K8s+自研中间件实现NV（训练主力）/昇腾/海光/寒武纪等动态路由，算力利用率>85%。
“训推分离”混合架构：训练用合规NV卡保效率，推理切换国产芯片降成本。
软件栈适配溢价：百人级编译器与框架适配团队，提供“开箱即用”异构环境，收取5-8个百分点技术溢价。
政策红利捕获：工信部2026年国产替代红线40%，2027年提至60%。“合规采购+国产适配”双资质厂商优先获取政企/金融/国资云订单。
结论：国产替代是3-5年长周期工程。算力租赁厂商核心竞争力已从“拿卡能力”升级为“异构调度+软件栈适配+合规交付”全栈工程能力。具备全栈工程化能力的企业将享受替代过渡期的结构性红利。
四、授信与资本开支：重资产壁垒下，头部玩家优势凸显
1、资本开支强度测算：重资产属性构筑天然门槛
单集群投资：B200万卡集群约40亿元，B300约50亿元（含芯片、液冷、配电、机房改造）。
行业CapEx：2025-2027年国内算力租赁行业资本开支预计超5000亿元，年化增速45%+。
资产特性：GPU属高折旧资产（3-5年直线折旧），前期D&A压制净利润，但集群上架率>70%后经营现金流（OCF）即可转正。
2、授信结构差异：低成本长周期资金成为核心护城河
3、行业出清逻辑：三重挤压下，集中度快速提升
中小厂商面临资本、技术、合规三重挤压，生存空间持续收缩，预计2026-2027年行业将迎来并购整合潮，CR5集中度从当前45%跃升至70%以上，头部玩家市占率与定价权双升。
① 资本壁垒：无法承担单集群40-50亿的高额投资，且融资成本高企，难以实现产能扩张，逐步被头部挤压；
② 技术壁垒：缺乏异构调度与液冷配电工程能力，集群上架率低于75%，单卡算力损耗高，运营效率低下，无法满足大厂需求；
③ 合规壁垒：数据跨境、芯片来源审查趋严，非正规渠道采购的芯片被清退，中小厂商合规风险凸显，逐步退出市场。
五、核心公司对比：规模+拿卡能力+交付效率，龙头壁垒凸显
1、数据对比：
2、龙虎榜：
章盟主1.6亿接力，深南东路！而位置低也是最核心的优势。补涨的思考是否在这里获得爆发呢？
总结：算力租赁行业处于“供需失衡深化、价格持续上涨、商业模式升级、国产替代加速”的关键阶段，长周期景气逻辑确立。全球层面，英伟达高端芯片供给紧张、长单锁定，海外定价权上移；国内层面，需求爆发推动价格传导从“成本转嫁”转向“需求定价”，Token分成模式落地推动行业盈利中枢提升。
而谁是龙头？谁更有价值？本质的核心是什么：
第一、谁有更多的算力出租！
第二、谁能拿到更多的卡，构建出租！
第三、谁能拿到更多的订单，判断他的全栈能力！
而这里你们是否看懂，谁更有价值呢？2023年第一个十倍：就是算力板块：鸿博股份！那谁又是一2026年的大牛呢？整体不推荐，只作为自己认识和复盘思考！非喜勿喷！怕高可能错过3年40倍的中际！
如果不知道，点赞+转发+留言：1年回本，7年6倍，业绩增12倍——算力租赁将复制2021年锂矿的“戴维斯双击”？
（这里讲的是过去拿的卡，现在的价格才行哦！有夸大成分的标题，请注意！但真的很恐怖涨价！）
以上只是个人交易复盘总结思考，投资有风险，交易需谨慎！计划永远没有变化快，一切要结合盘面而动，文章内容属于个人思考与记录，作为记录本人对市场的理解，仅作个人分享记录，不构成任何投资建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负!
(挖掘与整理资料不易，您的：点赞+转发+留言，是我们努力的动力，谢谢！）
总盘情况： 今日大盘再一次高开高走，整体再一次创下新高，整体震荡看多到4100到4140左右的核心重点是关键，而且放量到2.38万亿的交易量，整体看多到17号的转折。最后3515家上涨，下跌1505家。所以未来整体持续震荡上是没有问题，只是复杂的震荡，5日均线为中心，如果下破5日均线整体风险就会上升，不然就耐心持有就好！
情绪面：情绪持续稳定，涨停55家，跌停4板，封板率75%，而连板总数10家，高度6板。
板块上：当下的核心主线：无，而最强势板块:算力工程+芯片产业+锂电池！整体持续震荡向上，而且还是科技和电池为中心的爆发，今日最有意思就是涨停下降，行情爆发，整体回到机构和趋势为中心的行情中来，谁才是代表本次趋势的呢？！助攻 ：电力+储能+机器人+航天！
算力工程 ：龙头是中嘉博创或是泰金新能2板可能 更有推动，但是轮动太大，整体开始爆发了的思考更值得思考。
锂电池：龙头中恒电气4板，圣最和维科持续推动是当下的核心重点之一，看这里的的爆发思考。
芯片产业：龙头是汇通能源与大为的爆发，看是否持续是关键了！而且整体趋势为中心的的推动！
成功没有捷径，唯有自律和坚持！祝一直在拼搏路上的你，越努力越幸运！
今日看点：
1、【国际能源署：2026年全球石油供应预计将减少150万桶/日】财联社4月14日电，国际能源署（IEA）数据显示，2026年全球石油供应预计将减少150万桶/日，此前的预测为增加110万桶/日 。
2、算力租赁：近几个月来，英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨。
3、电网：一季度中国电网投资呈现“双高增长”态势，正从“规划期”迈入“订单兑现期”，行业景气周期明确向上。
4、《科创板日报》14日讯，尽管折叠屏手机市场近年成长力道趋缓，但消息称苹果已为首款折叠屏手机iPhone Fold加码20%面板库存。 (台湾电子时报)
跟踪商品题材
一、生猪8.74（-2.56% ，猪成本12,牧原11.6元，饲料超50%、人工10-15%。）
二、电池碳酸锂15.7万（1.29%，盐湖成本3-4万，云母6-9万、锂辉6-8万。）
三、氧化镨钕75.65万（0%）,钕铁硼N35：171.5万（1.18%）（，轻成本35万-40万。MP79万，澳大利亚45-50万。开采：8,000–10,000元/吨，中重稀土130–150万元/吨）
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